On 13 January 2025, the China Securities Regulatory Commission (CSRC) asked all listed companies to manage their share prices by increasing dividends and buying back shares.

We, Argyle Street Management, ask China Merchants China Direct Investments (CMCDI, 133 HK) not to forget their promise to buyback shares.

On 27 September 2024, CMCDI said:

Firstly, a share buy-back general offer may be conducted in 2025, contingent on the availability of proceeds from divestments and compliance with all applicable laws, rules and regulations.

Secondly, beyond 2025, the Company may consider return of realisation profits to its shareholders through either special dividends or on-market share buy-backs.

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2025年1月13日,中国证监会要求全面落地上市公司市值管理指引,加大上市公司分红、回购激励约束。

我们,Argyle Street Managment,提醒招商局中国基金(133 HK,“中国基金”)不要忘记其承诺的回购股票

2024年9月27日,中国基金表示

首先,本公司或於 2025 年進行股份回購公開要約,惟取決於將投資變現可獲得的款項以及須遵守所有適用的法律、規則及法規。

其次,於 2025 年後,本公司可能會考慮通過特別股息或場內股份回購的方式向其股東返還變現溢利。

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Source: Securities Daily

來源:证券日报

稳市场增信心 227家上市公司制定市值管理制度

1月13日,中国证监会召开2025年系统工作会议,会议要求,全面落地上市公司市值管理指引,加大上市公司分红、回购激励约束。

近期,A股上市公司密集发布市值管理制度,截至记者发稿,自2024年11月份以来已有39家上市公司对外披露市值管理制度,此外,还有188家上市公司制定的市值管理制度正在审议程序中。从上市公司已发布的市值管理制度来看,涉及更加透明的信息披露机制、投资者关系维护、资本运作、股权激励、分红等方面。

中国金融智库特邀研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时表示:“上市公司积极制定市值管理制度,彰显了对资本市场的重视以及对股东权益保护的态度。此举通过提升透明度和治理水平,增强投资者信心,并引导公司关注长期价值创造,为构建稳定、健康的资本市场环境奠定基础。”

上市公司积极响应

2024年11月15日,中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》提出,上市公司要以提高公司质量为基础,并用好市值管理“工具箱”,推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

上市公司积极响应监管号召,制定市值管理制度。据记者梳理,自2024年11月份以来,已有227家上市公司积极披露制定市值管理制度的情况。

在已经公布市值管理制度的上市公司中,既包括珠海格力电器股份有限公司、TCL科技集团股份有限公司、比亚迪股份有限公司等龙头企业,也有万达电影股份有限公司、烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司(以下简称“杰瑞股份”)等消费文娱、新能源材料、半导体电子、低空经济领域民营上市公司。此外,还包括中国巨石股份有限公司、招商局积余产业运营服务股份有限公司(以下简称“招商积余”)等一批央企控股上市公司。

记者注意到,多家公司均提及,市值管理的核心是聚焦主业,提升经营效率和盈利能力。杰瑞股份相关人士告诉《证券日报》记者:“公司的市值管理,是以提高公司质量为基础,是在合法合规前提下全面提升公司的竞争力和投资价值。”

“从市值管理的方式来看,众多上市公司普遍强调了增强信息披露的透明度、深化投资者关系管理、实施并购重组、推行股权激励计划以及维持稳定的分红政策等多个维度。”艾媒咨询(广州)有限公司CEO张毅表示,其中,并购重组是非常重要的一种方式。

招商积余发布的市值管理制度显示,公司实施并购重组要密切关注行业周期变化和竞争态势演进,积极落实发展战略,聚焦深耕主责主业、促进产业升级、产业链供应链等关键环节,适时开展兼并收购。

股权激励也是上市公司积极使用的一种市值管理方式。比如,杰瑞股份的市值管理制度就提出,董事会可以建立长效激励机制,充分运用股权激励、员工持股计划等工具,强化管理层、员工与公司长期利益的一致性,激发管理层、员工提升公司价值的主动性和积极性。

健全市值管理工作机制

多位受访的专家表示,上市公司推出规范的市值管理制度,有利于提升市场效率和透明度,提升上市公司自身的治理水平和市场竞争力,增强投资者信心。

“市值管理的核心目标是实现公司价值的最大化,这不仅包括短期的股价表现,还包括公司长期的价值增长。”众和昆仑(北京)资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示,通过制定市值管理制度,可以引导上市公司提升企业的内在价值和长期发展潜力,同时强化上市公司的回报意识,提升投资者尤其是中小股东的获得感。

此外,有业内专家认为,健全市值管理工作机制、强化正向激励是市值管理成功的关键。市值管理是一项长期战略管理行为,需要上市公司建立科学、规范的工作制度机制,确保市值管理工作的持续性和有效性,以激发企业领导层的积极性和创造力,推动市值管理工作取得更好成效。

济南大学金融学院研究员刘坤对《证券日报》记者表示,《上市公司监管指引第10号——市值管理》的出台,为上市公司开展市值管理工作奠定了良好的法律基础。上市公司积极运用市值管理工具,有利于形成激励相容的公司治理结构,有利于实现健康发展。

来源:证券日报

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